2019年3月26日，拉卡拉支付股份有限公司（以下簡稱“拉卡拉POS機”）IPO申請順利通過中國證監會審核審批。有市場人士解讀，拉卡拉時隔2年更新招股書，但僅用9個工作日就迅速通過會議，這可能與新一屆發行審核委員會的“風格”有很大關系。

對此，一位資深投行家表示，目前IPO審核周期確實大幅縮短，天威食品批準的新發行審核委員會“出道”僅用了10天就拿到IPO獲批，而此前創下A股會議速度最快的富士康，等了100天才拿到IPO獲批。但整體來看，IPO嚴格審核情況將保持不變，2019年IPO將延續2018年的嚴格審核特征，預計整體通過率將與2018年持平，IPO通過率不會大幅提升。

從拉卡拉POS機的招股書中不難看出，拉卡拉的快速過關與自身資質良好息息相關，這也符合近年來資本市場“高質量”的發展目標。實體經濟的發展需要一個健康進步的資本市場，資本市場發展的基礎在于上市公司的質量拉卡拉支付，因此拉卡拉支付，立足高質量發展階段，讓管理好的企業盡快上市，讓投資者獲得更多回報，是當前資本市場服務實體經濟的必然方向。

監管引領第三方支付有序發展

作為金融領域不可忽視的基礎設施，支付一直是服務實體經濟的重要力量。中國支付清算協會的陸強華曾借用老子的一句話，提出“支付如水，水利無可爭議”的觀點。

業內人士指出，在監管和凈化源頭階段，支付企業“需要自己出力”。作為首批獲得央行支付牌照的第三方支付公司之一，拉卡拉多年來始終堅持“走對路”的經營理念，把安全合規放在第一位，穩扎穩打地抓網業務，做精細化支付服務，取得了長足的發展。支付

行業的整個鏈條有三類參與者：一類是賬戶方，比如銀行微信、支付寶，他們發行了大量的銀行卡和虛擬賬戶;一個是轉賬方，如銀聯、網聯等，連接所有銀行互聯互通;另一類是收單機構，比如這樣的收單公司，他們開發商家，為商家安裝POS機，幫助他們對賬清算，任何支付交易都需要這三個角色緊密合作才能完成。

目前，中國擁有世界上最好的支付環境，因為這三個角色在不斷創新，一個環節接一個。

從招股書中可以看出，在其中的定位和發展路徑是：首先立足收購方，通過技術創新、品牌影響力塑造、用戶體驗提升，成為收單端的頂尖公司之一。然后，通過收單領域建立的用戶規模、交易規模和用戶大數據，為商家提供全面的服務，從幫助商家收款到幫助中國實體小微企業做生意，幫助他們吸引客流，管理發票和庫存系統，促進他們的銷售。

三年來，拉卡拉在收單領域從第四位上升到第二位，在交易規模、交易數量和第一品牌知名度方面已經發展成為第二大收購方，營收和利潤的復合增長率一直保持在較高速度，證明這一定位和路徑是可行的。

招股書顯示，目前 POS設備和二維碼受理產品已覆蓋超過1900萬商戶，2018年收單業務和個人支付業務總交易量超過3.9萬億元，在業務規模、合作伙伴數量、 和用戶用戶。

拉卡拉創始人孫濤然曾表示，金融的商業本質是對風險的評估和控制，科技的發展可以提高金融交易和風險控制的效率，優化商業路徑，但不會改變行業的本質。無論使用多么先進的科技手段，遵循最基本的邏輯，尊重行業規律，才是生存和發展之道。

堅守合規底線，嚴格抓風險管控建設中國

人民銀行副行長范逸飛在第七屆中國支付清算論壇上指出，支付方式的每一次重大突破都不可避免地伴隨著隱患，從假幣、票據偽造、銀行卡信息泄露到假卡、商戶實名制審查不嚴、電信網絡新的詐騙犯罪等。這些是包括在內的支付機構面臨的風險挑戰。

公開資料顯示，多年來，拉卡拉POS機始終堅持守法合規，堅守風險底線，各項風險指標領先行業，從未涉及行業系統性風險事件。根據銀聯數據，2018年拉卡拉的欺詐率約為同類機構平均水平的三分之一。

招股書顯示，2016年至2018年，拉卡拉年度收單業務和個人支付業務總交易規模分別超過1.60萬億、2.34萬億和3.94萬億，但風險損失金額始終保持較低水平，欺詐損失率在百萬分之一左右的水平。

風控取得顯著成效的背后，是拉卡拉一貫重視風險管理的結果。據介紹，目前，風控系統的時效性涵蓋實時、準實時和批量監控三個層次，處理能力達到以上，實現高風險交易攔截時間在100ms以內，準實時規則執行時間在60s以內。通過智能風控規則和模型系統的強大處理能力，目前對假卡、電信詐騙、提現、手機木馬、釣魚等主流作案手法的監控覆蓋率已達95%以上。2018年，風控系統識別并截獲涉嫌欺詐交易1.2億余元。

首股指A股支付指日可待，將發揮行業示范效應“

拉卡拉POS機上市將是一個很好的案例，有助于推動中國第三方支付行業的更大發展，”一位不愿具名的分析師直言，“第三方支付行業強監管常態化已成定局，行業競爭也從野蠻增長發展到精細有序發展階段。如果此次能夠成功發行上市，將在資本的幫助下升級第三方支付行業，激發新的增長空間，保持業務穩健發展。"

此外，如果順利完成發行上市，拉卡拉POS機將成為A股首個純第三方支付標的，無疑將在整個支付行業起到很好的示范作用，幫助行業更好更快發展。