拉卡拉POS機有限公司成立于2005年，是中國領先的第三方支付公司。  2011年，公司獲得中國人民銀行頒發的第一批支付業務許可證。2019年4月25日，拉卡拉支付在深交所成功上市，成為首家進入深交所的第三方支付企業。

一、領先的第三方支付收單機構

1.拉卡拉POS機公司結構

拉卡拉股權相對分散，公司無控股股東，無實際控制人。 根據公司今年三季報，公司第一大股東為聯想控股，持股比例為26.14%； 公司創始人孫陶然先生持股比例為6.91%，其兄弟孫浩然（一致行動人）持股比例為4.85%。 兩者合計持股比例為11.76%。

公司管理團隊比較穩定，管理團隊基本在公司工作6年以上。 管理團隊的穩定有利于公司戰略規劃的實施。

公司于今年12月5日召開第三屆董事會第十二次會議，審議通過了關于聘任公司新任總經理的議案。 公司董事會同意聘任王國強先生為公司總經理。

1.2. 拉卡拉POS機經營數據

公司營業收入保持平穩增長，歸屬于母公司凈利潤繼續增長，增速略有放緩。

2019年，公司主動調整優化商戶結構和收入結構。 商戶經營收入快速增長，提升了公司主營業務收入的毛利率。 銷售費用大幅降低，公司凈利潤繼續保持大幅增長態勢；  2年公司毛利率下降，主要系公司自此以來積極響應國家降費惠金融、惠企惠民政策，將利潤轉移至小微商戶和渠道，以及大量終端投入使用后折舊增加。

二、第三方支付賽道：收費標準基本確定，市場空間隨交易規模增加

第三方支付是電子支付的主要形式。 是指具有一定實力和信譽保證的獨立機構，通過與銀聯或網聯的對接，為雙方交易提供便利的一種在線支付模式。

第三方支付模式下，買家購買商品后，使用第三方平臺提供的賬戶向第三方支付貨款），第三方通知賣家款項到賬并要求交貨； 買家收到貨并驗貨，確認無誤后，通知第三方付款； 然后第三方將付款轉入賣方的賬戶。

2.1. 產業政策環境

第三方支付行業產業政策總體平穩：前期政策制定多圍繞完善監管、風險政治等主題，旨在促進行業健康發展。

2.2. 價格：“96費改”確立行業費率標準

2016年3月，國家發改委、央行發布《關于完善銀行卡刷卡收費定價機制的通知》，對銀行卡收單業務收費模式和定價水平作出重要調整，并正式實施2016年9月6日，因此被業內稱為“96費改”。  “96費改”后，第三方支付各環節利潤分成比例逐漸趨于穩定。

“96費改”后，確定了支付費用的總原則：即商戶服務費按商戶類別確定，餐飲娛樂類1.25%，一般類0.78%，消費類0.38%。民生為0，公益為0，按照7：2：1的比例分配給發卡行、收單機構和發卡機構。

貸款整合、政府指導價、特定行業上限管理。

2.3. 量：支付規模穩步增長

在銀行卡收購規模方面，根據中國人民銀行數據，銀行非現金支付業務交易量和交易規模、銀行卡交易量和交易規模穩步增長，第三方支付市場空間穩步擴大。

在移動支付收單方面：

我國人民銀行數據顯示，2015年后電子支付交易筆數持續增長，電子支付業務交易規模整體波動加大。支付業務持續增長，在電子支付業務中占比持續提升。

三、消費回暖有望催化支付業務彈性化。

合作加速數字化運營轉型屢屢給公司今年業績帶來壓力：公司主營業務為線下收單業務，與社會消費品零售總額關聯度高。 此外，公司的渠道合作伙伴還需要在展會過程中實地拜訪客戶，這將對公司的運營產生重大影響。

受此影響，公司今年上半年支付交易金額2.33萬億元，同比下降10%； 今年上半年，公司活躍商戶960萬戶，同比下降15%。 隨著調控的放松，后續線下消費市場有望逐步復蘇，進而催化公司支付業務的彈性。

在此過程中，公司非常重視支付生態的維護，并通過分享利潤的方式幫助渠道伙伴。

目前，上半年拉卡拉POS機繼續扶持渠道盈利，渠道專業服務費占營業收入的比重有所提升，導致支付業務毛利率下降。