4月19日，第三方支付巨頭拉卡拉早盤大跌，盤中大跌17%。截至中午收盤，拉卡拉POS機仍下跌16%。股價報17.08元，總市值136億。

與前一交易日相比，拉卡拉POS機半個交易日縮水27億。最新數據顯示，拉卡拉POS機股東人數為6.6萬，相當于人均虧損4萬多。這兩年，拉卡拉POS機不斷下跌。股價從2020年48元的高位回落，市值390億。現在縮水了60%，總市值蒸發了200多億。

拉卡拉POS機之所以遭遇重挫，是因為一則公告讓支付行業的潛規則浮出水面。

消息面上，4月18日晚間，拉卡拉POS機發布重大事項提示公告。公告指出，在收單業務中，部分標準商戶交易采用優惠商戶交易費率發送至清算網絡。相關協議將涉及將資金返還至未決賬戶。這一重大事件及其后續影響仍存在不確定性。請廣大投資者注意投資風險，審慎決策。

拉卡拉POS機在公告中稱，“在收單業務中，一些標準的商戶交易使用商戶交易優惠費率發送至清算網絡”，通常稱為“跳碼”。

比如你在某家餐廳刷信用卡，購買單上顯示的是某某餐廳，但短信和信用卡消費賬單上顯示的是某某加油站，甚至某某醫院、學校等，這種情況說明你遇到了“跳碼”。

在POS機刷卡的商戶分為標準型、打折型、打折型三類。標準品類主要針對餐飲、酒店、服裝、百貨、裝修等，優惠品類主要針對加油站、超市、票務等民生服務，其他均有優惠。

目前拉卡拉POS機支付，標準商戶的刷卡手續費大致為0.6%，優惠商戶為0.38%，優惠商戶為0%。

在我國收單市場的結構中，銀行卡交易手續費主要分為三部分，即發卡行服務費（由發卡行收取）、網絡服務費（由清算機構收取）和收單服務費（收單機構收取）。

如果支付機構向商戶支付0.6%的服務費進行結算，內部向銀聯支付0.38%的服務費，將會有巨大的利潤空間。通過這種“降本增效”的方式，有不少支付公司暗中使用，某種程度上已經成為行業潛規則。

央行曾公開表示，部分市場主體通過擅自改變終端交易路徑、商戶代碼、商戶名稱、交易地址等方式隱藏違法交易行為，為不法分子轉移違法犯罪資金提供可乘之機。

同時，央行下發《關于加強支付受理終端及相關業務管理的通知》，規范收單機構。銀行、支付機構違反上述通知規定，情節輕微的，由中國人民銀行責令限期改正；構成犯罪的，依法追究刑事責任。情節嚴重或者逾期不改正的，按照有關規定予以處罰，可以責令清算機構停止提供過戶清算服務。

值得注意的是，這是近年來首家持牌支付機構公開承認部分標準商戶交易在收單業務中使用優惠商戶交易費率發送和清算網絡行為。此外，拉卡拉POS機是上市公司，市場資金都用腳投票了。

資料顯示：拉卡拉POS機主營業務為商戶支付業務和商戶技術服務業務，是國內知名的第三方支付公司。

從業績來看，拉卡拉POS機的營業利潤一直保持穩定增長。 2019-2021年，公司營收分別為49億、55.6億、66.2億，凈利潤分別為8.06億、9.3億、10.8億。

不過，2022年前三季度，拉卡拉POS機的業績有所下滑。公司主營業務收入43.79億元，同比下降11.59%；歸屬于母公司的凈利潤為4.14億元，同比下降51.59%。

此外，拉卡拉POS機2022年業績預告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3億元至4億元，同比下降73.29%至63.05%； 3.24億元，同比下降75.51%-64.58%。

對此，拉卡拉POS機解釋說，2022年，經濟形勢相對復雜，疫情反復，對國內經濟運行和居民生活影響較大。線下商戶經營受到明顯影響；受疫情影響，公司分支機構及合作渠道的商戶拓展工作受到較大限制。

業績下滑，加上業務違規，也讓股東們對拉卡拉POS機的股價前景感到擔憂。