拉卡拉 (.SZ) 令人眼花繚亂的凈利潤似乎在“掩蓋”一些東西。仔細一看，原來是收入大幅下降

根據拉卡拉POS機發布的2019年年報，全年營收約49億元，較2018年銳減6.8億元，約13.7%。拉卡拉對此的解釋是，由于公司主動調整商戶和收入結構，公司收入同比下降。

這也可以從其收入結構中看出。年報顯示，拉卡拉支付業務營收43.46億，占比88.7%，但同比下降16.74% 商戶運營業務（金融科技、電商科技、信息科技）收入4.42億元，雖然同比增長119.59%，但僅占總收入9.02%。

據了解，2019年初以來，拉卡拉不斷調整商戶結構，減少對大額補貼和批發等低利潤商戶的需求，全年交易量達到3.@ >25萬億元，同比下降111.03%，收入同比下降13.7%。這一結果也略低于部分券商收入51億左右的預期。

除營收下滑外，拉卡拉POS機四大科技業務板塊中，去年拉卡拉支付業務和商戶運營業務的毛利率均出現下滑。其中，支付業務毛利率為41.71%，同比下降0.86%；商戶經營業務毛利率70.5%，同比下降26.02%。

今年2月19日，拉卡拉在機構調查中表示：“疫情短期內將對國內餐飲、酒店、零售、旅游等行業產生較大影響，所服務的業務領域和行業公司分布廣、規模大，以上行業商戶成交量較小，預計一季度成交量同比小幅下滑。疫情結束后，公司交易量將反彈并保持增長。”

拉卡拉披露的2020年一季度業績預告顯示：公司預計盈利1.62億元-1.7億元，同比增加1.3%- 比上年同期- 6.3%，增速有放緩跡象。

麻煩

拉卡拉作為國內首批獲得央行支付牌照的第三方支付機構，于2019年4月25日在深交所創業板掛牌上市。

但上市僅僅半年，拉卡拉的麻煩就來了。 2019年11月，據央視報道，江蘇淮安警方查獲涉嫌侵犯公民個人信息的企業7家，非法緩存公民個人信息1億余條。

其中，拉卡拉POS機旗下考拉征信涉嫌非法提供身份證回款照片查詢超過9800萬次，獲利3800萬元。警方已點名考拉征信服務有限公司法定代表人，涉案人員、董事長、銷售、技術等20余人被捕。

查封并沒收非法獲取并存儲在公司服務器上的公民姓名、身份證件和照片近1億張。警方已于2019年4月在北京抓獲了考拉信貸及北京海格公司法定代表人、董事長、銷售及技術人員等20余名涉案人員，并在北京抓獲其上游公司涉案人員5人。

拉卡拉股價立即下跌50元。 11月20日下午，拉卡拉股價跌停，報49.29元，21日收盤下跌3.2@>25%，盤中最低價43.3@ >94元。

11月20日，深交所向拉卡拉POS機發出問詢函。 11月22日，拉卡拉在回復中證實，2018年9月，考拉信用報告因涉案正在接受公安機關調查，相關人員正在配合調查。

2019年11月6日，考拉昆侖（考拉信用股東）召開股東大會，通報考拉信用涉案事項已被公安機關移送檢察院，檢察機關現已退回交公安機關補充調查。

拉卡拉表示，其公司無法控制考拉昆侖的股東大會、董事會和經營決策，也無法控制考拉昆侖的全資子公司考拉信用。考拉信用報告涉嫌商業違規行為，不構成公司違規。巨大的影響。拉卡拉表示，不使用個人信用信息開展經營活動。

考拉征信的余波并未停止。 2020年，受疫情影響，國內出臺多項政策支持中小微企業和個體戶的日常經營，讓廣大商戶感受到了保障和支持。國家一級。但在此期間，也出現了一些不和諧的聲音。

近日，不少商家在新浪黑貓投訴平臺發布投訴，稱拉卡拉未經商家許可私自凍結商家資金，導致商家現金流緊張。

針對大量商戶投訴資金被凍結，拉卡拉在黑貓平臺回復：“由于您的交易異常，您的交易資金已暫停結算，根據監管規定，我司需要進一步核實您的相關信息，謝謝。”但大部分商家的投訴仍未得到妥善處理。

拉卡拉也在公開渠道回應稱，風險監控、處置和報告可疑交易是支付機構打擊洗錢的法定義務，拉卡拉嚴格按照法律法規開展工作。

下載資產并想高價回購？

除了業績和市場口碑，拉卡拉POS機最近還有一筆被外界質疑的收購。

拉卡拉POS機《招股說明書》曾顯示，2016年，公司將北京拉卡拉小貸、廣州拉卡拉小貸等10家全資及控股子公司的股權轉讓給西藏考拉科技發展有限公司，業務包括互聯網“易分期”、“房快貸”等貸款業務，總交易對價約14.4億元。

拉卡拉POS機第一大股東聯想控股，公司第二大股東、董事長孫陶然分別持有西藏考拉51%和33%的股份，為關聯方。

拉卡拉POS機在招股書中也提到，“分拆分拆公司的業務，有利于發行人進一步專注于第三方支付業務主業的發展，符合各方利益。股東，在商業上是合理的。” .

然而，雖然公司被出售，但拉卡拉POS機仍授權分拆公司在2016年12月12日至2019年12月11日期間免費使用“拉卡拉”商號及相關注冊商標進行經營活動。

不僅如此，在上述授權期限屆滿后，拉卡拉POS機還于2019年12月11日與西藏考拉簽訂了新的《商標及商號許可協議》。

對這些公司有什么想法嗎？

對此，深交所要求說明公司與西藏考拉續簽營業執照協議的業務邏輯和合理性，以及對價的公平性，并結合負面輿論和合規風險易分期等業務，對前述授權進行說明。是否會給上市公司帶來風險和不利影響拉卡拉支付，是否會損害上市公司的利益，是否存在利益向大股東轉移的情況。

截至發函之日，“拉卡拉POS機”APP上仍可見上述貸款業務入口，深交所要求公司說明“雙方獨立經營”的合理性公司APP貸款業務相關個人數據的管理、存儲、使用，是否存在利用貸款業務收集數據及開展其他業務的行為，業務是否存在合規風險，請保薦人核實并發表明確意見。

不清楚的關系還沒弄清楚，戲劇性的一幕突然發生了。

2020年4月9日，第三方支付機構拉卡拉POS機發布《關于收購資產及關聯交易的公告》，宣布擬動用自有資金約19.1億元3.2@>1億元收購廣州中盈威融智能科技有限公司（以下簡稱“廣州中盈”）和深圳市中盈威融科技有限公司（以下簡稱“中盈威融”）100%股權《深圳中英》）。本次交易為關聯交易，不構成重大資產重組。

公告一出，便受到廣泛關注，深交所也發出關注函，要求就此次收購作出進一步說明。其中比較核心的兩個問題是重點——本次交易價格的公平合理性，以及重新收購之前被剝離公司的考慮。

深交所要求公司說明公司在上市后一年內重新收購被剝離公司的原因，以及本次收購的籌劃過程，包括但不限于初步籌劃時間、內部與交易對手的決策和溝通等；說明本次收購是否存在監管套利，是否損害上市公司利益。

拉卡拉POS機在收購公告中表示，廣州中盈和深圳中盈通過多年的運營，在金融科技領域積累了豐富的運營經驗，形成了行業領先的風控能力，重視合法合規運營。 ，其業務具有良好的穩定性和可持續性。收購廣州中盈和深圳中盈將有助于上市公司提升核心競爭力，并產生良好的協同效應，實現上市公司與目標公司的協同發展、共贏。

在短短一年內，拉卡拉“背信棄義”。為什么他對同一目標的態度會發生如此大的轉變？這是一個錯誤的決定嗎？還是最近的戰略混亂？看來拉卡拉是需要“自我清白”的。

不過可以看出，拉卡拉曾經坐上C端支付寶座。但巨頭的加入，顛覆了市場格局。 2018年底，拉卡拉在移動支付領域的市場份額不足1%。

此后，拉卡拉POS機開始發展企業B端收單業務。從2016年到2018年，拉卡拉企業收單業務的交易規模幾乎每年翻一番。截至2018年底，拉卡拉B端業務收入占比89%。