監管趨嚴、罰款屢禁不止、牌照嚴控的支付行業，迎來一則提振行業信心的消息。

3月12日晚，籌劃已久的拉卡拉IPO進程取得新進展，拉卡拉POS機更新后的招股說明書在證監會網站披露。

這份招股書也有助于市場各方了解非第三方支付巨頭的大中型玩家在移動支付時代的自律——逐步結束四面八方開花的經營策略，回歸本源。支付行業本身。

在民生支付中發家致富的拉卡拉

深耕市場14年的拉卡拉成立于2005年，專注于民生支付領域，如為個人用戶提供水、電、氣支付；

2011年，拉卡拉POS機成為央行首批頒發的27家《支付業務許可證》單位之一，獲得全國收單、網絡支付、電視支付、預付卡受理等業務牌照；

2014年以來，公司在不斷擴大直營商戶規模的同時，利用商戶拓寬服務代理渠道，大量拓展小微商戶。 同時，借助互聯網金融的普及，拉卡拉相繼開發了mPOS、智能POS等創新收單產品，并開發了多款APP作為個人在線支付平臺；

2015年下半年，嘗試發展個人信貸業務等第三方支付增值金融服務；

2016年下半年拉卡拉支付，為突出主業，專注于以企業收單為核心的第三方支付業務運營，拉卡拉剝離增值金融業務。

這張圖拉卡拉目前的股權結構一目了然，記者就不必再贅述了：

值得注意的是，雷軍還參股了拉卡拉，持股比例為1.13%。

核心利潤來源是商家和個人

拉卡拉所處的第三方支付領域包括為商戶提供收單服務、個人支付服務、增值金融服務、積分購買服務等。

值得一提的是，從2015年下半年開始，拉卡拉開始嘗試發展小額貸款等增值金融服務。 在增值金融業務方面，拉卡拉通過自主研發的APP作為服務入口，為商戶提供經營性貸款和為個人用戶提供消費貸款，并按照約定的利率和貸款期限收取利息收入。

但經過一年的努力，為集中發展第三方支付業務，2016年下半年，公司剝離增值金融業務。

根據招股書，拉卡拉的核心盈利模式仍然是通過為商家提供收單服務和為個人提供支付服務來收取服務費。

截至2018年底，拉卡拉收單業務POS機及掃碼受理產品已覆蓋超過1900萬商戶，2018年收單業務交易額超過3.65萬億元； 個人支付業務已在全國371個城市的便利店落地，全市安裝拉卡拉自助支付終端近10萬臺。  2018年個人支付交易額超過2800億元。

收購業務一直是收入的支柱

拉卡拉POS機2018年營收56.8億元，凈利潤6.06億元。

將觀察期延長至2016~2018年，收單業務一直是拉卡拉營收的中流砥柱。 招股書顯示，公司2018年收單業務50.71億元，占比89.29%。 這一比例較 2016 年的 49.58% 大幅上升。

第二個收入貢獻是硬件銷售和服務，收入為4.82億元，占比8.29%，低于2016年的9.31。

最后是個人支付業務，收入1.08億元，占比1.9%，低于2016年的5.16%。

拉卡拉表示，收單業務的主要客戶為保險、銀行、汽車、房地產交易等機構。 這些機構每天交易量大，刷卡次數多，因此對公司的收入貢獻很大。 個人支付業務貢獻萎縮，是因為傳統模式本身市場在萎縮，新興的收付業務和跨境支付業務發展迅猛。

現金流方面，2016-2018年，拉卡拉POS機經營活動產生的現金流量凈流入分別為2.24億元、5.54億元、6.22億元。 近兩年凈利潤率均保持在100%以上。 反映其盈利能力。