博通咨詢金融行業首席分析師王鵬博對財聯社記者表示，上述公告中的很多信息還需要拉卡拉進一步澄清，包括協議中的“相關協議”是什么協議。公告是指，“待處理賬戶”是指誰的賬戶。以及涉案金額等，但可以肯定的是，這起事件與商家無關。

據王鵬博介紹，“標準商戶交易使用優惠的商戶交易費率發送至清算網絡”，也就是POS機支付行業俗稱的“跳碼”行為。  “96費改”以來，收單業務“跳碼”逐漸成為支付行業的頑疾。

“由于商戶享受的是銀行、清算機構和POS機支付機構聯合提供的銀行卡收單服務，需要按照每日‘流量’金額的一定比例繳納服務費。支付機構借‘96費改’之機’為民生服務和公益商家提供優惠政策，通過自身系統技術改造等方式，將標準商家轉化為民生或公益商家，在差異化費率下獲取更多利潤。” 王鵬博說。

據了解，國家發改委、央行2016年9月6日發布的《關于完善銀行卡刷卡收費定價機制的通知》（以下簡稱“96費改”）明確規定，部分商戶將被加收發卡行服務費、網絡費等服務費率優惠措施：

對非營利性醫療機構、教育機構、社會福利機構、養老機構、慈善機構，全額減免發卡銀行服務費和網絡服務費； 刷卡手續費調整措施正式實施兩年后過渡期內，按照保持費率水平總體穩定的原則，對發卡銀行服務費和網絡服務費實行優惠。超市刷卡交易、大型倉儲商店、水電煤氣賬單、加油、交通售票商戶。

此后，國內POS機支付行業的商戶優惠政策形成了標準商戶0.6%、優惠商戶0.38%、公益商戶0%的固定模式，這也給支付機構帶來了更多的“套利” .  ”空間。與此同時，行業監管部門也在逐步加強對商戶和支付終端的監管。

年報即將披露，拉卡拉POS機未來發展承壓

事實上，雖然是行業痼疾，但此前從未有支付機構選擇主動宣傳此類行為，而令人不解的是拉卡拉為何選擇主動戳破這層“窗戶紙” ？

在王鵬博看來，拉卡拉的自曝可能意味著行業整頓已經開始，近期可能會有更多重要的行業信息披露。 據了解，早在去年7月，就有不少投資者在交流平臺上查詢指出，支付行業新聞多次傳聞公司因“跳碼”等違規行為將面臨數億罰款。不規范的商家，已經接受監管。 層層對話。 當時，拉卡拉董事會秘書回復稱，請以公司公告為準，不要輕信謠言。

另一方面，也可能與拉卡拉即將發布的年報有關。  “我們猜測快到財報披露日了，隱瞞不報才公布。” 王鵬博說。

事實上，拉卡拉POS機的表現確實不容樂觀。 雖然年報遲遲未披露，但從業績預告來看，拉卡拉預計2022年實現凈利潤3億-4億元，同比下降63.05%-72.29% 2021 年； 扣除非經常性損益后的凈利潤為2.24億元至3.24億元，同比下降64.58%-75.51%。

同時值得一提的是，自2022年解禁以來，包括聯想控股、紫和明永創投資管理中心（有限合伙）、藍色光標等在內的拉卡拉多位重要股東已經進行了A股。減持比例較大。

在王鵬博看來，拉卡拉股東的減持幅度超出預期。 除了業績不及預期和解禁后正常套現的原因外，與“跳碼”事件無關。  “拉卡拉未來的發展充滿了不確定性，尤其是在受到‘跳碼’事件影響后，能否保證持續穩定的盈利增長要打上一個大大的問號。”

王鵬博指出，總體來看，今年以來支付行業的產業鏈結構仍較為穩定，但發展速度有所放緩。 從央行和協會公布的數據可以看出，幾大業務條線的交易規模和交易筆數同比下降，這對于仍依賴于支付業務的支付機構來說意味著利潤的減少。服務費作為他們的主要收入來源。

“POS機支付機構必須意識到，如果場景滲透和邊際效應不再奏效，介入交易、增加服務深度，幫助更多中小微企業進行數字化轉型，就成為支付機構的必修功課。”